这里有两个错误，一是把股改前政府与个人股份占比当成了股改后股份占比，4100万股份是股改后的总股本，此时根本不可能有40%归个人，60%归政府，如果这样说股民的2800万股份在哪？二是这样报道的结果，大家会误以为归个人的40%是王石的个人股份，其实，这40%是股改前职工个人的股份占比，即529.868万股，股改后总股本变大，占比只有12.84%，王石的股份只是这12.84%中的一小部分。长期以来大家都错误地以为万科是王石的，王石可以控股万科而他没有这样做，事实是当时的制度、观念和舆论根本不允许他这样做，也根本没有给他这样的机会，除非他一开始就单干，所以，确切的说法应是万科的王石而不是王石的万科。
万科后经多次增发向市场募集资金，原第一大股东也从地方国资换成了央企华润，后来华润占比也仅15.23%，是第一大股东，但不是控股股东，所以，万科不是国企，国资委管不着，万科只是一个有第一大股东的公众公司，也就是王石说的混合制。
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万科是一个什么样的企业呢？万科的总经理郁亮一次向当时华润的老总宋林汇报工作，谈万科的远大规划，宋林问：“那股东的利益在哪呢？”诚如第一大股东央企华润尚且如此无奈，可见王石背后的力量和王石有多大的权利和自由，但是，这种混合制当时并没有阻碍万科的发展，相反万科得以高速发展。
可以说，王石及管理团队是有巨大贡献的，但经过近三十年的发展，以前的无利害关系的管理人员现在都成了既得利益者，为确保既得利益，管理层明着一个盈安合伙人金鹏资管计划，背后一个德盈资管计划，被曝已购买万科7.79%股权，涉及资金60亿元，资金来源成谜。这是想把自己的利益固化，而当年宝能的突然闯入令王石们惊慌失措，一下子打乱了他们的计划，这才是王石不顾一切反对的原因。
王石在天山峰会上说：“这么多年来，(万科)一直是国有股占第一大股东，我过去设计是这样的，现在是这样的，将来也会是这样的。所以民营企业，不管我喜欢你，不喜欢你，你要想成为万科的第一大股东，我就告诉你，我不欢迎你。”这是王石的真情表露，后来王石公开道歉说这不是他的本意。大家都知道，前一个发言是在完全自主无压力下的言论，后一个道歉是一个在巨大压力下的言论，很明显，前一个是真情，后一个是假意。
打个不恰当的比喻，万科如同混进了鸡群中的一只鸭子，由于这只鸭子是从鸡窝中孵化出来的，鸡妈妈把他当儿子，小鸡把他当兄弟，而水中的小鸭也把他当兄弟，这给了他充分的自由，可以在岸上吃食，也可以在水中吃食，而其他小鸭子一上岸找食就会被鸡妈妈驱赶，由于两边吃食所以长得特别硕大，一天，这只小鸭子说：“鸡比鸭好”，小鸭子们不愿意了，说：“你凭什么看不起我们，你也是一只鸭。”这只鸭子后来说：“呃，对不起，看不起你们就是看不起我自己。”
就算如此，王石也只说出了一半，他的真实意图是混合制下他的完全自由和控制权，这也是他所说的万科文化。由于万科可以享受国企的好处，也可以有私企的自由，所以，他一再说要国企当第一大股东，他没有说出来的是，他不要国企当控股股东，这就是他设计的混合制，这种特殊混合制遍查房地产行业不会有第二家。按他的意思，一个国资华润也好，三个国资类华润也好，每家都持股不过15%，最关键的是，每家股东都给他完全的自由，最好的结果是，王石及管理层也持股15%，如此股权结构，没有一家独大，也没有一家股东能给他以约束。大家知道，再好的领导放在一个完全无约束和监督的位置久了，都会出现腐败，都会攫取自己的利益，这也是他们一明一暗两个资管计划来固化利益的本质。这样的股权结构，国资委管不着，中央巡视组更管不着，至于其他股东根本不放在眼里。
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可以说，他不是不欢迎民企，他是想一直这样模糊身份，游走于公私之间，两边叨食和不受约束，这就不难解释他为何死抱着国企大腿不放了，当然，如果华润当时控股，王石必然会以改革急先锋面目跳出来反对，他要的不是公司的控股权，而是公司的控制权，谁来争夺公司的控制权，他就跟谁急。王石说他不欢迎宝能的原因有两条，一信用不够，二不是国企。当年华润想控股万科的时候，华润的信用够不够？而且还是央企，结果被人搅黄，再说当年的君万之争，君安信用足够又是国企，王石一样坚决反对，所以说，信用不够和不欢迎民企掩盖了王石的本意，只是说辞借口而已。假设宝能当时公开说他不再增持股份，像华润一样不管事，相信王石会接受现实改口说，国企民企都一样，也不会再提什么信用不够了，他现在反复说的这两条有些人就相信了，而且有些官员也相信了。
当时的实际情况是，宝能不说这话，一声不吭，反做抢夺状，王石内心的恐惧可想而知，惊慌之下说错话就在所难免了，宝能的行为反倒让中小股东们为之喝彩，王石现在再也不提他代表中小股东们的利益了，而在此之前，他在回忆录中反复提到，当初设计混合制的目的就是要分散大股东的权利，而他代表的是中小股东们的利益，我想知道的是，这个董事长现在既不代表中小股东们的利益，又不代表大股东的利益，你代表谁的利益呢？总不能任性地说我就代表我自己。
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王石及管理层想把自己的利益固化，这将极大地打击公司的年轻人，公司会逐渐失去活力，他的合伙人资管计划远不如员工持股计划更能激励全体员工，他们只想固化自己的利益，那最合适的合作对象就是类华润一样的央企，但这样的央企也的确是太少了，所以王石找重组对象真的很难，一个只出钱不管事的主真是不好找，国企如此，民企更不会像华润那样。所以，王石当时有三大任务：一是找只出钱不管事的主，二是无论如何不能让别人控股，三是要固化管理层的既得利益。如果说在宝能突入之前悄悄地完成这三大任务还是有可能的，但如今在聚光灯下完成这三大任务是不可能的。
王石在宝能增持到24%时情急之下中午紧急停牌，临时去找这样只出钱不管事的主，大家都知道这是假重组，还没影的事就停牌，几年前郁亮就知道会有这样的危险，假设真有这样只出钱不管事的主，还会等到今天吗？王石自己也清楚，他现在难啊，只能说自己还在找这样的主，请多给我时间。可是，谁愿做这样的冤大头呢？只有一个可能，城下之盟以解王石当下之围，也就是说，万科只能私下给对方输送利益，否则没人当这冤大头，而这是对万科极大的损害，是对股东极大的损害。
如果王石仍像过去一样胸怀理想，一心为公司为股东利益着想，这样的混合制当然很好。但是，大家看到的是王石的奢华和游山玩水，在回应外界说他游山玩水、疏于管理，以至于造成如今局面时，王石表示：没有任何人指责万科企业管理不成功、经营业绩不好。说到此，王石话锋一转，表示：就用这点精力(来管理)，这是水平；“我天天游山玩水，企业做得很好”。这是何等的骄傲自满！
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三国中的吕布武艺高强，能征善战，最后老巢被人给端了，你说他水平高还是不高？从古自今英雄豪杰凡骄奢淫逸者最终无不败亡。王石现在想用这种混合制来固化他的利益到老死为止，如果是为公司为股东鞠躬尽瘁死而后已，股东们应十分地感谢他，但他现在的所做所为不是，大家看到的是一个完全负面的形象。任何一个事物都有两面性，而且在一定条件下是可以相互转化的，好的事物不在阳光下也会发霉变坏，混合制在没有既得利益集团时是好的，在有既得利益集团时就可能变坏，混合制只有在能约束监督管理层的情况下才有效，否则，就变成了管理层获取利益的工具和幌子。
信用不够，不欢迎民企，万科的混合制，这些在王石的反复说明下大家终于明白了事情的本质，王石的高大上形象正在快速地萎缩，令人痛惜。万科的王石是一个时代的象征，一个行业的明片，为万科，为中国的房地产业曾经做出过巨大的贡献，现在时代变了，风气变了，作为一位年近古稀的董事长，还是保留荣誉，光荣地退下吧。让年轻人去折腾，让他们去拚搏，这个世界是年轻人的，放下万科，才有万科。
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